湘财长泽灵活配置混合财报解读：份额降28.47%，净资产减13.37%，净利润6665万，管理费6753万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，湘财基金管理有限公司发布湘财长泽灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现了较为明显的变化，同时在投资策略、业绩表现以及费用支出等方面也呈现出一定的特点。这些变化不仅反映了基金在过去一年的运作情况，也为投资者在未来的投资决策中提供了重要参考。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有所下降

本期利润大幅增长

湘财长泽灵活配置混合A本期利润为57,397,483.03元，湘财长泽灵活配置混合C本期利润为9,252,850.82元，与2023年的亏损情况相比，实现了扭亏为盈。2023年，湘财长泽灵活配置混合A亏损102,019,153.08元，湘财长泽灵活配置混合C亏损50,621,738.31元。这一转变主要得益于市场环境的变化以及基金投资策略的调整。

净资产合计与期末净资产下降

2024年末，该基金净资产合计为646,135,704.40元，期末净资产也为646,135,704.40元，相较于2023年末的779,836,065.35元，下降了133,700,360.95元，降幅为17.14%。这一下降与基金份额的减少以及投资组合的调整有关。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，长期表现良好

份额净值增长率超越业绩比较基准

过去一年，湘财长泽灵活配置混合A份额净值增长率为16.05%，业绩比较基准收益率为12.58%；湘财长泽灵活配置混合C份额净值增长率为15.47%，业绩比较基准收益率同样为12.58%。在过去三年以及自基金合同生效起至今的时间段内，该基金的份额净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的长期投资价值。

净值增长趋势稳定

从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，该基金的净值增长趋势相对稳定，且在多数时间段内跑赢业绩比较基准，为投资者带来了较为可观的收益。

投资策略与运作：平衡配置，把握市场机会

市场环境分析

报告期内，市场在国内外多重因素交织下延续震荡分化格局。国内经济在政策支持下逐步改善，但地产行业压力较大；海外地缘冲突不断，主要经济体进入降息周期，市场流动性有所改善，但全球经济前景仍存在不确定性。

投资策略

基金管理人坚持追求风险调整后收益的投资理念，结合自上而下与自下而上的方法，平衡价值和成长。重点配置了非银、有色、交运、食品等偏顺周期方向的价值蓝筹，以及电子、计算机等受益国内自主科技创新的科技成长公司。

运作分析

在震荡分化的市场环境下，基金通过合理的资产配置和个股选择，有效应对市场波动。例如，在科技成长板块，抓住了人工智能、机器人及其应用等新质生产力发展的机会，提升了基金的业绩表现。

业绩表现归因：行业配置与个股选择双轮驱动

行业配置贡献

基金在制造业、金融业等行业的配置，受益于国内经济的逐步复苏以及相关政策的支持。例如，制造业中的电子、计算机等细分行业，随着国内自主科技创新的推进，市场需求增长，为基金带来了较好的收益。

个股选择贡献

基金对中国平安、海康威视等个股的投资，基于对公司基本面的深入研究和分析。这些个股在各自行业中具有较强的竞争力，为基金的业绩增长做出了积极贡献。

市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济展望

2025年中国经济将继续保持稳中向好的复苏态势，投资和消费将成为经济增长的主要动力。政策方面，宏观政策将保持积极，货币政策适度偏松，财政政策更加积极有为。

证券市场展望

受益于宏观经济的稳健运行，2025年A股市场有望迎来较好的表现。上市公司业绩预计触底回升，整体估值水平具有修复空间，国内外资金有望持续流入。但同时，需关注全球经济放缓、地缘政治局势变化等外部不确定性因素带来的短期波动。

行业走势展望

以人工智能、先进装备、新能源、机器人为代表的科技行业、顺周期板块以及稳增长相关联的行业，被认为有较好的配置机会。基金管理人将紧密跟踪市场变化，审慎投资，以谋求长期回报。

费用分析：管理费与托管费相对稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为6,753,033.40元，相较于2023年的9,825,104.42元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,441,722.82元，应支付基金管理人的净管理费为5,311,310.58元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,125,505.53元，较2023年的1,637,517.39元有所降低。托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提。

交易费用与投资收益：股票投资收益波动，交易费用合理

应付交易费用与交易费用

2024年末，应付交易费用为2,945.00元，主要为银行间市场的费用。2024年全年交易费用为2,222,200.00元，包括审计费用、信息披露费等，与上年度基本持平。

股票投资收益与买卖股票差价收入

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -29,259,263.38元，与2023年的 -69,652,643.33元相比，亏损有所减少。这一变化与市场行情以及基金的股票买卖操作有关。

关联交易：遵循市场规则，交易透明

通过关联方交易单元进行的交易

基金通过国投证券股份有限公司、湘财证券股份有限公司等关联方交易单元进行交易。2024年，国投证券股份有限公司股票成交金额为412,026,934.38元，占当期股票成交总额的21.42%；湘财证券股份有限公司股票成交金额为35,472,902.72元，占当期股票成交总额的1.84%。

应支付关联方的佣金

2024年，应支付国投证券股份有限公司的佣金为237,552.31元，占当期佣金总量的20.43%；应支付湘财证券股份有限公司的佣金为19,591.85元，占当期佣金总量的1.69%。佣金参考市场价格经基金管理人与对方协商确定，符合相关规定。

股票投资明细：行业分散，注重蓝筹与成长

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要分布在制造业、采矿业、金融业等多个行业。制造业占比27.01%，采矿业占比14.60%，金融业占比12.65%，行业分布较为分散，有助于降低单一行业风险。

个股投资

前十大股票投资包括中国平安、海康威视、京东方A等，这些个股多为行业龙头企业，具有较强的抗风险能力和盈利能力。例如，中国平安作为金融行业的重要企业，其在保险、金融科技等领域的布局，为基金带来了一定的稳定性和收益。

持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额有所减少

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为4,804户，其中湘财长泽灵活配置混合A持有人户数为2,417户，湘财长泽灵活配置混合C持有人户数为2,501户。机构投资者持有份额占总份额比例为80.30%，个人投资者持有份额占总份额比例为19.70%，机构投资者占主导地位。

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为700,416,900.19份，期末为501,017,567.18份，减少了199,399,333.01份，降幅为28.47%。其中，湘财长泽灵活配置混合A份额减少147,072,705.28份，湘财长泽灵活配置混合C份额减少52,326,627.73份。这可能与市场行情、投资者预期等因素有关。

风险提示：关注单一投资者赎回与市场波动风险

单一投资者赎回风险

报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，如该单一投资者选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回，对基金的投资运作及净值表现产生较大影响，带来基金份额净值波动风险、赎回申请被延期办理的风险以及基金流动性风险。

市场波动风险

尽管基金管理人对市场走势有较为乐观的预期，但2025年海外仍然存在较高不确定性，全球经济放缓、地缘政治局势变化等外部因素可能导致市场短期波动，影响基金的业绩表现。投资者应密切关注市场动态，合理调整投资组合。

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